上市公司资金违规占用为何屡禁难止

5月11日，*ST信通、*ST深天、ST三圣、ST摩登、ST华铁、ST红太阳、*ST中利、ST浩源、ST长康等9家公司相继披露收到责令改正措施决定的公告。监管部门要求这些公司在6个月内解决控股股东占用非经营性大额资金的问题。

尽管监管机构加大处罚力度，但上述公司控股股东仍然铤而走险，运用非法手段掏空公司资产。这不仅将公司推向深渊，也严重损害了投资者利益，扰乱了资本市场秩序。

为何违规占用上市公司资金问题屡禁难止？笔者认为，主要有以下四个方面的原因：

一是股权结构不合理。当上市公司股权结构过于集中时，容易出现“一股独大”的情况。若大股东独断专行，会导致公司治理机制失灵，公司“三会”的权力制衡作用难以发挥，大股东便会肆无忌惮地掏空公司。

二是独立董事不独立。作为董事会中制衡非独立董事的重要力量，独立董事本应充分利用自身专业知识，在董事会上发表个人独立公正的意见，对公司信息披露等进行有效监督。许多问题公司的独立董事在董事会中并未提出异议，沦为摆设。

三是公司内部控制失效。公司资金本应在有效监管下逐层审批后使用，但“暴雷”公司的内部审核与监督职能基本形同虚设，不仅未能发挥监督作用，有的还成了关联方违规的帮凶。

四是投资者保护机制亟待完善。由于存在信息不对称，中小投资者很难发现并揭露资金占用行为，导致此问题长期得不到解决。

值得关注的是，相较于此前上市公司资金违规占用单一的手段和方式，当前呈现出三个特点：

资金占用的手段更加多样。大股东占用资金最为普遍，通常通过关联交易、提供贷款担保或投资合作等手段，将公司的资金转移到自己手中。

资金占用的风险进一步放大。上市公司资金被不当占用，可能造成公司经营困难、业绩下降，甚至触发财务危机。

资金占用的手段更加隐蔽。上市公司采用越来越难以察觉的方式占用资金，如虚假投资、提前支付款项或操纵应收账款等，监管部门和投资者很难发现问题。

笔者认为，规范上市公司治理，严防资金被违规占用，应从以下三个方面入手：

一是建立有效制衡的股权结构，强化公司治理，确保独立董事真正独立并发挥作用。

二是加强公司内部控制，提升信息披露质量，确保审计和监管机制有效运行。

三是进一步完善法律法规，增强执法力度，树立遵纪守法的风气。加强投资者保护机制，恢复市场信心。只有综合施策，才能有效遏制违规占用上市公司资金的乱象，切实保护投资者利益，促进资本市场健康发展。