“公司的出海业务进展如何？”这是最近公募基金调研上市公司时高频关注的一个问题。
Wind 数据显示，二季度以来，公募基金调研家数居前的多家上市公司中，“出海进展”成为重点，天孚通信、中际旭创、德赛西威、九号公司、澳华内镜等公司都被问及“海外市场的拓展”和“海外收入占比”等问题，涉及的行业包括通信、电子、汽车零配件、家电和医疗保健。
“出海”业务受关注
从二级市场表现来看，近期多家海外业务业绩亮眼的公司股价一路走高，如创出历史新高的赛轮轮胎。2023 年年报显示，该公司外销收入达 192.65 亿元，同比增长 12.99%，占总营业收入的 74.16%；毛利率为 30.78%，远高于内销业务。
值得一提的是，Wind 数据显示，截至去年四季度末，超百家公募基金的产品买入赛轮轮胎，公募合计持仓比例由三季度末的 23.9% 上升至四季度末的 32.52%。其中，大成基金、招商基金、南方基金持股数量居前，均超过该股流通股数量的 3%。
赛轮轮胎一季报显示，有两支公募产品进入该公司前十大流通股东，分别为招商安华债券和大成新锐产业混合。招商安华债券一季报中，基金经理表示出口可能持续景气，具有出口优势和长期成长空间的公司值得持续关注。
白色家电、轻工、工程机械等出海板块也有个股实现业绩和股价的“双丰收”，如海信视像、海信家电、海兴电力、宇通客车等。
两大因素支撑出口相关行业高景气
一季度加仓了一部分出口链相关标的的融通基金基金经理范琨表示，增加出口链的核心原因是部分出口企业正在向海外渠道布局，甚至向自有品牌建设迈进。跨境电商等平台的兴起也带动一部分优质企业出海。全球再工业化进程和多制造业中心布局也拉动中国出口，在亚非拉地区打开了新的市场。
从已公布的 A 股一季报中也可以看出，出海相关行业的景气度高企。以小家电行业为例，多数公布财报的小家电企业一季度业绩亮眼，23 家小家电上市企业中，19 家净利润同比上涨，主要原因多为外销收入增长。
如石头科技一季度报告显示，一季度实现营收 18.41 亿元，同比增长 58.69%，归母净利润 3.99 亿元，同比增长 95.23%。石头科技称，公司前期开拓海内外市场的优势进一步得到延续和扩展，产品销量提升，经营业绩和盈利能力同步提升。
而该行业内多只个股近期股价表现同样亮眼，科沃斯涨幅超 70%，股价已创出年内新高。石头科技、九号公司等涨超 30%。
一季度报告亮点
农银汇理基金经理陈富权分析一季度报告时表示，海外业务占比大的企业景气度较高。出口相关行业和公司在收入和利润方面表现良好，例如船舶、商用车、轮胎、轻工、纺织等行业在一季度报告中表现亮眼。
外需景气原因
陈富权认为，外需景气有两方面原因。
短期来看，由于海外需求改善，特别是美国在经历疫情前的补库和疫情后的去库后，再次进入新一轮补库周期，带动了对美出口的家具、纺织、手工具等领域的增长。
长期来看，国内企业的竞争力持续提升，性价比逐渐超越海外对手，导致海外市场份额进一步提高。这在机械、电力设备和汽车等高端制造领域尤为明显。从一季度报告来看，船舶、客车、轮胎、变压器、电表、乘用车等领域的出口表现强劲，印证了中国产品在提升竞争力后不断扩大全球份额。
出口仍是重要投资机会
近期，多位基金经理看好出口逻辑的长期投资趋势。兴证全球基金经理乔迁表示，除制造业出口外，我国还开始向消费品和服务业拓展出口。目前，新能源、家电、手机、服务业、CXO、TikTok等行业的出口在全球渗透率领先。
乔迁认为，过去出口以低端制造为主，但疫情导致的全球供应链中断为我国中端、中高端甚至高端产品出口提供了机会。中国产品已达到中高端水平，服务能力强，性价比高，这一逻辑将持续下去。随着国力的增强，消费品输出和文化输出也越来越得到全球认可。
"在市场经济环境下，具有优秀性价比的产品和企业总能在全球竞争中脱颖而出，从而创造新的出海投资机会。"陈富权认为，在国内产业内卷加剧的情况下，越来越多的企业将不断提高成本控制能力，打磨产品设计和性能，在全球市场的竞争力有望进一步提升，并有可能在部分国家和领域获得更高的市场份额。由于海外市场竞争环境相对温和，出海产品的利润率相对更高，部分出口景气企业在利润方面具有较强的上行弹性。
市场对中国出口的可持续性存在担忧，但从实际情况来看，由于市场经济的逐利性，国家之间的贸易往来将进一步调整，核心仍然是产品在全球市场中的竞争力。只要中国企业持续提升产品力，中国出口仍有较大空间，从中期投资角度看，出口仍将是A股重要的投资机会之一。
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