“五一”小长假后，前期因超跌而普遍修复的市场行情基本告一段落，市场表现再度分化，细分方向热点的轮动速度加快。港股互联网、医药、红利、有色等行业轮番表现。
本周首个交易日（2024年5月13日），市场指数低开后情绪逐步回温，AI方向的电子和通信板块强势领涨。截至10:55，5G通信ETF（515050）涨幅超过1%，持仓股芒果超媒大涨11%。5G通信ETF与信息技术ETF（562560）共同持有的立讯精密涨幅超过4.5%，兆易创新、水晶光电、歌尔股份等个股纷纷走强。
在此情况下，AI板块是否会重新发力？
从整体来看，AI板块仍有不少业绩、情绪、消息和估值方面的利好支撑。考虑到当前震荡调整阶段，投资者或许可以考虑逢低布局。
**催化因素众多**
5月7日晚10点（北京时间），苹果举办2024年春季特别活动，发布多款专注于iPad产品线的新品，包括搭载M4 AI驱动芯片的新款iPad Pro、搭载M2芯片的新款iPad Air，以及全新配件Apple Pencil Pro和妙控键盘。
光大证券指出，AI方面，iPad是继2024年3月发布MacBook air之后第二款强调AI功能的产品。全新推出的M4芯片将为潜在的AI软件功能升级提供支持。此次更新的背景分离、扫描图像自动增强等功能已初步印证了苹果的AI能力。
后续，行业还将迎来华为夏季新品发布会、谷歌和微软年度开发者大会、Apple年度全球开发者大会，板块情绪有望再次被带动。
商汤近日发布首个“云、端、边”全栈大模型产品矩阵，全新升级“日日新SenseNova5.0”大模型体系，其综合能力全面对标并超越GPT-4Turbo。银河证券认为，“日日新SenseNova”发布节奏超预期，综合能力大幅提升，处于国内行业领先水平，推动国内通用大模型厂商加速迭代。有望降低应用端成本和门槛，进一步拓宽应用场景，推动AI商业化进程提速。
**国产算力环节亮眼**
AI需求火爆，拉动光模块、光通信龙头公司业绩大幅增长。自2023年二季度开始，中际旭创、天孚通信、新易盛等光模块光器件公司业绩开始受到AI需求带动，2024年一季度利润同比环比皆大幅提升。
广发证券分析，在微软、谷歌、META、亚马逊等科技巨头AI算力需求大幅增长背景下，在英伟达等AI算力巨头加速牵引下，高速光互联市场快速增长，迭代周期大幅缩短，竞争格局持续优化，龙头公司强者恒强，有望迎来盈利和估值的戴维斯双击。
**海外巨头利好牵引**
4月下旬以来，北美四大云厂商陆续发布2024年Q1财报，营收和利润水平均展现出稳健的增长态势。反映AI板块景气度持续向好。
在资本支出方面，Meta、微软、谷歌和亚马逊 2024 年第一季度的资本支出总计约为 446 亿元，同比增长 36%，环比增长 3%。四家公司对 2024 年全年的资本支出指引均维持乐观预期。
财信证券指出，在北美四大云厂商 2024 年第一季度财报发布后，明显看到人工智能为各厂商资本开支带来的增量变化。季度资本开支连续第二次转正，全年资本开支指引维持乐观，人工智能算力基础设施建设有望持续加速。
4. 半导体、消费电子有望复苏
2024 年第一季度，电子行业基本面逐渐改善，行业或正在迎来新的上升周期。光大证券统计显示，2024 年第一季度，全行业（A 股）642 家电子公司（以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为样本）归属母公司净利润为 368.3 亿元，同比增长 39.8%，环比下降 8.1%。
5. 板块整体估值水平仍处于历史低位
总体来看，截至 2024 年 5 月 9 日，信息技术 ETF（562560）跟踪的全指信息指数最新估值（市盈率-TTM）为 44.85 倍，低于近 10 年 78% 以上的时间段；5G 通信 ETF（515050）跟踪的 5G 通信指数，最新估值（市盈率-TTM）为 28.97 倍，低于近 10 年 70% 以上的时间段，均处于布局机会区间。
数据来源：wind，统计区间：2014.5.9-2024.5.9
相关 ETF：
- 5G 通信 ETF（515050）是全市场规模最大的 5G 通信 ETF，最新规模超 70 亿元。该 ETF 光模块、光通信、人工智能算力、6G 概念股权重占比超过 50%，并覆盖了服务器、PCB、消费电子、存储芯片、工业互联网等多个细分算力方向的龙头标的。其跟踪指数的前十大权重股分别为中际旭创、立讯精密、工业富联、中兴通讯、新易盛、兆易创新、紫光股份、沪电股份、天孚通信、三安光电，前十大权重股合计占比 53.89%。场外联接（A 类：008086；C 类：008087）。
- 信息技术 ETF（562560）全面布局信息技术行业，抢占人工智能时代先机，把握信息技术红利。个股集中度不高，能有效降低行业风险敞口和个体风险。
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