隆众能化早读：需求隐忧压低油价

隔夜市场

数据来源：交易所

美联储官员暗示降息不会很快到来，市场担忧高利率对经济和需求的压力会持续存在，国际油价应声下跌。

NYMEX 原油期货 06 合约下跌 1.00 美元/桶或 1.26% 至 78.26 美元；ICE 布伦特原油期货 07 合约下跌 1.09 美元/桶或 1.30% 至 82.79 美元。

中国 INE 原油期货主力合约 2407 上涨 4.5 元至 618.1 元/桶，夜盘下跌 6.5 元至 611.6 元/桶。

宏观

数据来源：交易所

美国

5 月密歇根大学消费者信心指数初值为 67.4，创去年 11 月以来的新低，预期为 76，4 月终值为 77.2。

英国

第一季度 GDP 初值同比增长 0.2%，预期持平，去年四季度终值下降 0.2%；环比增长 0.6%，预期增长 0.4%，去年四季度终值下降 0.3%。

3 月 GDP 同比增长 0.7%，预期增长 0.3%，前值修正为持平；环比增长 0.4%，预期增长 0.1%，前值修正为增长 0.2%。

3 月季调后贸易帐逆差 10.98 亿英镑，预期逆差 21 亿英镑，前值逆差 22.91 亿英镑；商品贸易帐逆差 139.67 亿英镑，预期逆差 144 亿英镑，前值从逆差 142.12 亿英镑修正为逆差 141.33 亿英镑。

日本

3 月贸易帐顺差 4910 亿日元，预期顺差 5496 亿日元，前值逆差 2809 亿日元。

2023 财年日本海外子公司未回流利润超 10 万亿日元，约为 10 年前三倍。

行业快讯

成品油裂解价差均值走高，地方炼厂开工率上涨

截至本周四，国内炼厂开工率为 69.08%，环比下跌 0.08%，主营炼厂与地方炼厂开工率走势分化。

主营炼厂方面，因月度任务量整体下调，负荷降低，周内开工率为 75.72%，环比下跌 1.30%。

地方炼厂方面，周内产能利用率为 58.68%，环比上涨 1.82%；一方面，神驰石化及华东某炼厂检修结束，陆续提高开工负荷；裂解价差上涨，炼油利润走高，部分炼厂提高生产负荷。

本周炼厂开工率与裂解价差走势虽有分化，但裂解价差上涨对炼厂开工仍有一定提振作用。

节后预期再度落空，石脑油市场弱势向下

五一节后预期落空，受地炼个别重整装置停车检修影响，下游需求明显减弱；相关汽油市场表现弱势，市场心态悲观。预计近期石脑油市场弱势下行，仍有下探空间。

丙二醇后市短期或低位观望整理，长期不排除继续下滑可能

展望后市，供应端，铜陵金泰下周存停工计划，行业开工将有所降低，但市场流通货源仍较充裕，企业库存有待进一步消化。

下游市场需求无利好提振，逐步进入 UPR 市场传统需求淡季，主力下游用量整体以下滑趋势为主。

原料环丙价格稳中存转弱预期，工厂成本压力或有缓解，但综合利好有限。预计短期国内丙二醇市场价格或维持低位运行，继续关注装置及需求变动情况。

联产碳酸二甲酯与丙二醇呈现此消彼长的价格关系。若碳酸二甲酯市场价格上涨，则会对丙二醇价格产生一定压力，反之，丙二醇价格或保持窄幅波动。

国内LDPE产量和进口量减少，市场供应仍紧张，需求方面虽有农膜需求减弱，但包装膜开工率有所上升，部分包装制品订单量预计增加。综合而言，预计LDPE价格将维持高位整理，涨幅空间有限。

DOTP市场供应预期下降，支撑其底部价格。成本方面，辛醇库存低位，供应压力不大。预计DOTP市场将窄幅震荡整理，涨跌幅度在200元/吨以内。

BOPP价格走弱，成本支撑有限。PP期货震荡，下游跟进能力不足。预计BOPP价格将偏弱整理，波动幅度在50-100元/吨左右。

PTA市场成本端利空因素增多，供需双减，行业去库节奏不变。预计PTA价格将走弱。

丁苯橡胶市场僵持整理。丁二烯基本面预期疲软，丁苯橡胶装置开工积极性不高，供应偏紧。需求端刚需采购支撑尚可，但备货意愿不强。天然橡胶支撑乏力，难以提振丁苯行情。

丁苯橡胶价格预计维持弱势整理，需关注下游终端市场需求和丁二烯供应情况。

◆产业动态

◎民政部等七部门发布《关于加强养老机构预收费监管的指导意见》，要求在2025年前建立完善跨部门养老机构预收费监管机制，加强协同监管，确保预收费资金安全、风险防控和违规处置能力提升。

◎2023年我国邮政行业寄递业务量达1624.8亿件，同比增长16.8%。其中，快递业务量增长19.4%，业务收入增长14.3%。

◎乘联会数据显示，4月全国乘用车市场零售153.2万辆，同比下降5.7%，环比下降9.4%。其中，新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%。

◎广东出台外资奖励政策，对高新技术制造业等项目按照实际外资比例奖励，对总部项目给予一次性奖励。

◎《深圳市氢能产业创新发展行动计划（2024-2025年）》提出，到2025年氢能产业规模和创新能力将显著提升，建立氢能产业发展机制并将其培育为战略性新兴产业集群。

◆财经日历

5月11日（周六）

09:30 中国4月PPI年率(%)

09:30 中国4月CPI年率(%)