熔断风暴席卷亚洲股市

亚太股市经历“黑色星期一”，熔断信号此起彼伏

8月5日开盘，日本和韩国股市双双暴跌。开盘仅20分钟后，日本东证指数跌幅达到8%，触发熔断机制；约一小时后，韩国KOSPI指数跌幅扩大至5%，韩国交易所启动了临时停牌措施，程序化交易暂停5分钟。

午后，日经225指数期货熔断机制再次被触发，交易暂停至当地时间13时36分；韩国KOSPI指数和KOSDAQ指数双双暴跌8%后再次触发熔断机制，交易暂停20分钟；距离当地时间收盘不足半小时，日经225指数期货因熔断机制而第二次暂停交易。

截至周一收盘，日经225指数重挫12.4%，报收31458.42点，抹去今年以来所有涨幅。日经225指数创下史上最大下跌点数，超过1987年10月“黑色星期一”的纪录。日经225波动率指数盘中飙涨132%，创史上最大单日涨幅。东证指数收跌12.23%，报收2227.15点。

韩国市场方面，截至发稿，韩国KOSPI指数下跌9.55%，报收2420.65点；韩国KOSDAQ指数大跌11.63%。

日元升值加剧日经225指数领跌亚太市场

除了全球资金动向之外，日元升值是日本股市近期领跌亚太市场的原因之一。上周，日本央行决定加息至0.25%，而美联储主席鲍威尔暗示9月可能降息，这表明扩大的日美利差有望缩小。

截至发稿时，美元兑日元汇率已升至约1美元兑142日元，达到自1月中旬以来的高位。嘉盛集团资深分析师马特·辛普森认为，美联储为降息开绿灯，而日本央行则采取了加息、缩表和干预等鹰派措施，导致美日10年期国债利差收窄至3%左右，为2023年5月以来的最低水平。

国泰君安国际分析认为，在日本央行加息后，日元兑美元突破了150的关口，从技术上讲，日元汇率也摆脱了此前长期的贬值通道。日元的升值有些反常，因为即使日本加息，日元与美元之间的利差仍然很大。日元升值的背后可能还有其他因素。

市场普遍认为，日元套利交易的大幅度退潮是导致日元升值的原因之一。瑞穗证券高级技术分析师三浦丰表示：“投资者正在抛售此前因日元贬值而预期业绩上调的股票。”据日经中文网报道，许多日本出口型企业将其业绩预期汇率假定在1美元兑145日元左右，因此日元升值引发了对业绩压力的担忧。

美股科技股抛售潮，拖累全球股市下跌

从更广阔的视角来看，亚太市场周一齐跌的直接原因可能是美股科技股行情迅速回落。周一亚太市场中，以半导体产业链为主的日经225指数、韩国KOSPI指数以及中国台湾加权指数跌幅均超过8%。

上周，美国经济数据频频发出负面信号。反映工厂活动的ISM制造业指数低于预期，首次申请失业救济人数创2023年8月以来的新高，7月份美国非农就业数据显示失业率进一步攀升。一时间，市场恐慌情绪蔓延，担忧美国经济即将陷入衰退。

美国时间8月2日，在7月非农就业报告公布后，美股继续全面下跌，标普500指数继续重挫1.84%，纳斯达克综合指数下跌超过2.4%。一方面是美股从“降息交易”转向“衰退交易”，另一方面则是资金对本轮人工智能（AI）引领的科技股估值过高的担忧。

美股这一轮下跌由权重股领跌，包括苹果、微软、亚马逊、谷歌、英伟达等万亿市值以上的科技巨头公司，跌幅都在3-5%之间。衡量市场恐慌程度的波动指数跳涨23%，为2023年10月以来的最高水平。

半导体等此前引领市场的高科技企业的业绩不及预期，这也进一步恶化了投资者心理。例如，英特尔公司日前发布的2024年第二季度财报显示，公司第二季度亏损16.1亿美元，与去年同期的盈利14.81亿美元形成对比。在连续两个季度亏损后，英特尔宣布裁员15%，并停止分红。

中信证券分析认为，全球前期处于高位的风险资产近期持续大幅调整。7月11日至8月2日，美股科技七巨头平均跌幅达到13.2%，费城半导体指数跌幅达到23.4%。日经225指数、纳斯达克指数、中国台湾加权指数、美元兑日元汇率和CME比特币期货相对于7月的高点分别下跌15.4%、10.1%、11.4%、9.5%和11.1%。这些本不关联的风险资产同步下跌，同时CBOE的VIX指数期货大幅上涨，反映出全球投资者风险偏好同步恶化。