8月5日，在外部市场暴跌的影响下，三大指数均跌超1%，再创阶段調整新低。截至收盘，沪指下跌1.54%，深成指下跌1.85%，创业板指下跌1.89%。
板块方面，教育、游戏、白酒、旅游等板块漲幅居前，銅纜高速連接、存儲芯片、消費電子、CPO等板块跌幅居前。
总体上个股跌多漲少，全市場超4700只个股下跌。沪深两市今日成交额7905亿，較上个交易日放量682亿。
上周末，“东升西落”一词多次出现在券商研报中。字面意思是指自上周四、周五以来，全球股市大跌，在避险情绪和“高低切”風格转变下，中国资产有望获得更多關注。截至周一上午收盘，A股短暂录得“万绿丛中一点红”，似乎“东升西落”就要来了。然而午后交易时段，随着A50期指跳水翻绿，这股势头又暫時消失。
截至收盘，指数纷纷飘绿，沪指再度下探至2863点，低于上周二的低点；个股也跌多漲少。但不可否认，在外围市場动辄-10%的“衬托”下，个位数跌幅的A股，仍展现出不错的韧性。
“黑色星期一”，外围市場有多慘？
只需查看下图，畫面就相当惊人（截于15:01）。受上周五美股大跌影響，率先受到波及的亚洲市場跌勢最为惨烈。具体如下：
日本股市：日经225指数盘中一度下跌15%，收盘重挫12.4%，报31506点，已抹去今年以来所有漲幅。日经指数创下史上最大跌點，超越1987年10月黑色星期一的纪录。
韩国股市：韩国综合指数收盘大跌8.78%，为2008年以来最大跌幅。三星电子、起亚汽车跌超10%。韩国科斯达克指数跌超11%。
中国台湾股市：台湾证交所加权股价指数收盘下跌8.4%，为历史最大单日跌幅，报19830.88点，跌至4月23日以来最低收盘水平。台积电收跌9.8%，创有史以来最大跌幅。
A股交易时段，还未开盘的欧美股市，股指期貨同样在跌，暗示这场风暴尚未停止。A股收盘后，欧洲主要股指开盘便集体大幅下跌，欧洲斯托克50指数跌2.94%，德国DAX指数跌2.43%，英国富时100指数跌1.77%，法国CAC40指数跌1.29%。
某种意义上说，A股午后没能守住红盘，也受到了外围股市跌幅进一步扩大带来的恐慌情绪影响。作为全球市場的一部分，A股要走出完全独立的行情，本来就不是件易事。
A股为何相对抗跌？
先说一个盘中的细节：4只沪深300ETF午后显著放量，截至14:20，成交额均已超越上周五全天；上证50ETF（510050）成交额超42亿元，已创下3月5日以来次高。这说明，近期反复护盘的神秘资金，今天并未放任市場随恐慌而下跌。而效果来看，尾盘指数也大致走平，未进一步下行。
券商中国认为，过去一年多时间，包括权益、大宗商品期货、黄金、加密货币等在内的可投產品几乎都有过一次或多次暴漲，其背后站着的是利用低廉的日元加杠杆。
当日本加息且日元升值时，与之相关的资产很容易发生爆仓。最近几个交易日，全球市场的暴跌就是明证。
市场有效的一面在于资本总是寻求低估品种，如中国资产（仅台股估值较高）。过去几年，中国资产因多种原因持续遭到外资抛售，估值跌至历史低位。在全球大跌的背景下，这类资产反而受到关注。
最近的推文中也提到，自 8 月以来，主要 A 股指数实际上是最抗跌的股指。某机构分析指出，日本央行上周加息时强调实际利率仍为负值，并暗示未来加息的大门敞开。
最初，日本股市对这一消息反响热烈，大型银行股上涨了 4.50%。当地的利率市场开始描绘出一幅更加看跌的图景。日本 2 年期与 10 年期债券收益率（2s10s）曲线开始急剧趋平，表明加息和未来潜在加息被视为限制日本经济增长和通胀，最终打击了日本股市。
近期日元兑美元大幅走强，引发了套利交易平仓。这是一个自我强化的负反馈循环，随着止损触发，此前过度扩张的套利头寸越来越多地被平仓。当上周的美国数据令人失望时，日元在外汇市场作为避险港的地位受到追捧，进一步加剧了这一趋势，扰乱了市场仓位和定价，从而对全球风险资产产生了一系列连锁反应。
今天同属亚太市场的 A 股和港股表现却显着更坚韧。消息面上，上午公布的 7 月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业 PMI）录得 52.1，较 6 月回升 0.9 个百分点，显示服务业扩张速度加快。
从财新中国服务业 PMI 分项数据来看，7 月服务业供需扩张速度均有加快，两大指数在扩张区间反弹。7 月服务业用工情况好转，就业指数升至扩张区间，并录得 2023 年 9 月来最高。
数据公布后，富时中国 A50 期货指数直线拉涨，一度消化早盘因外盘影响低开的跌幅。人民币汇率今日也再度大幅飙升。盘中交易时段，离岸人民币对美元汇率大涨，早间强势拉升近 500 点，强势收复 7.16、7.15、7.14、7.13 四道关口，一度升破 7.12。
自上周以来，人民币汇率从年内低点快速反弹，走强势头明显。上周，离岸人民币对美元大涨逾 1500 点，周内反弹近 2%；在岸人民币对美元拉升超千点，周内回升逾 1%。
对于人民币连番上涨，中金公司外汇研究专家李刘阳表示，外部环境的变化导致套息交易平仓以及稳汇率政策发力可能是人民币汇率近期反弹的两个主要原因。
在外围持续暴跌的背景下，人民币资产的吸引力会有多强？分析人士认为，要分两个方向来看：一是看外围央行（特别是美联储）的行动，能够在多大程度上扭转日元套息反转带来的影响；二是看国内经济复苏的力度。
从国内的情况来看，若外围市场持续动荡，出口势必会受到影响，取而代之的增长动能可能会转到消费和投资两个方向，这样就会引发市场对于财政政策和货币政策的更高预期。预期若能实现，人民币和股市的吸引力都有望增强。
中航证券认为，美国经济数据再度走弱，美股一度出现“衰退交易”。
随着美联储逐步接近降息，为国内货币政策提供了腾挪空间。国内近期重要会议定调积极，后续稳增长措施有望加码，市场对经济复苏信心增强，情绪改善。短期内阶段性市场底部或已形成，未来可能转向“东升西落”行情。
中信建投指出，全球美元流动性有“逆转”迹象，上周人民币汇率跳升，北上资金一度快速流入，市场开启“东升西降”交易叙事。此前制约中国资产风险偏好的两大因素是需求不足和强势美元，目前全球偏紧美元流动性有所缓解。
在“东升西降”行情背后，市场关注两大宏观问题：美国是否面临硬着陆？虽然7月失业率受短期扰动因素影响，但美国私人部门资产负债表相对健康，货币宽松空间充足，不建议过度看空美国硬着陆。
中国是否将实施强刺激政策？判断刺激政策是否有效，关键在于能否撬动社融和M1同比增速。今年的政策重点在于货币政策，相较于财政政策，宽货币带动宽信用的效率较为缓慢。无论结果如何，可以预见的是，在近期，全球资本市场将迎来一段新的历史。
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