互认基金渐热 拓宽百姓跨境投资新路径

随着 QDII 限购，北上互认基金逐渐受到投资者关注。据财联社记者统计 FOF 产品定期报告，截至今年二季度末，25 只 FOF 产品重仓了 8 只北上互认基金（同一基金不同份额分开计算），较一季度新增两只重仓产品，合计持仓市值约 2.8 亿元。

自去年以来，北上互认基金净认购显著上升。Wind 数据显示，截至目前，北上互认基金总规模约为 1300 亿元左右，虽然受到 50% 销售比例限制，导致部分产品“关门谢客”，但总额度仍较宽松。

值得注意的是，证监会此前发布的《香港互认基金管理规定（修订草案征求意见稿）》提出，将互认基金客地销售比例限制由 50% 放宽至 80%。这意味着，随着后续修订稿完善并正式发布实施，北上互认基金总规模有望继续扩大。

据业内人士判断，征求意见稿有望在 8 月出台。互认基金距离成为热门投资仍有一定差距。有券商金融产品负责人表示，代销售互认基金的系统和流程相对复杂，信披也不完备，但这并不会影响代销售，互认基金正走向普通投资。

北上互认债基被重仓市值较高。所谓基金互认，是指允许境外注册并受当地监管的基金向中国居民公开销售。2015 年 5 月，中国证监会和香港证监会共同宣布，于当年 7 月正式开展两地基金互认，符合条件的基金可在对方市场进行销售。其中，香港公募基金到中国销售被称为“北上互认基金”。

截至今年 6 月底，8 只北上互认基金中，易方达（香港）精选债券基金 M-CNY HDG 的持仓市值最高。截至今年二季度末，3 只 FOF 产品合计持有该基金 8687.50 万元。易方达（香港）精选债券基金 M-CNY 的合计持仓市值也达到 3851.53 万元，也就是说，易方达（香港）精选债券基金合计被持仓市值约为 1.25 亿元。

该产品受到 FOF 基金的关注，可能与其重仓美债有关。公开资料显示，易方达（香港）精选债券基金的投资组合以境外人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券为主。其中，投资全球债券市场的比例不少于资产净值的 70%。

截至今年 6 月底，美国是该基金的第一大重仓区域，持仓占比达 48.13%，其次是中国内地（8.23%）、德国（7.36%）。从前五大持仓来看，美国国债位列该基金的前两大持仓。

除了易方达（香港）精选债券基金外，摩根国际债券也是 FOF 重仓的另一只北上互认基金。以同一基金不同份额分别计算，摩根国际债券-PRC CNY 累计在二季度末被 FOF 重仓市值为 7415.67 万元，位居持仓市值榜单第二位；而摩根国际债券-PRC CNY 对冲累计的重仓市值为 6291.36 万元，位列第三。两类份额合并计算，FOF 基金对摩根国际债券的持仓市值达 1.37 亿元，超过易方达（香港）精选债券基金。