国雄资本：大盘回调风险有限 长期投资价值凸显

近期，A股主要指数在触及年内高位后，持续震荡整理。国雄资本在5月17日发布的最新策略观点中指出，当前A股市场隐含风险溢价整体处于近八年以来较低水平，在人民币资产配置以及全球主要权益市场配置中属于“低价资产”。在此背景下，从当前时点来看，经过2月以来的反弹后，A股未来的下行风险相对有限。

国雄资本董事长姚尚坤分析认为，今年A股市场仍有较大可能继续震荡走高。全球宏观流动性环境有望改善。随着美国财政刺激受限和经济调整压力加大，预计美元将进入下行周期，这有利于A股估值环境的改善。国内稳增长政策力度可能超出市场预期。为弥补社会总需求缺口，政策正向宽财政倾斜。预计2024年宽财政将与宽货币形成配合，扭转市场对经济和市场的谨慎预期。

姚尚坤表示，整体而言，随着全球宏观流动性的逐步改善以及国内可能超预期的稳增长力度，明年A股上市公司有望实现整体盈利正增长。从2024年的A股市场风格周期来看，姚尚坤认为，本轮小盘股的强势大周期始于2021年初“茅指数”见顶走弱，截至今年年初，小盘股大部分时间占据优势地位。据此计算，小盘股强势大周期至今已持续约三年时间。这可能意味着这一风格将迎来尾声，建议投资者密切关注市场可能出现的结构性周期变化。