美铜逼空引爆震荡，全球第三大有色金属贸易商损失惨重

近日，上证e互动平台收到多条询问埃珂森美铜空单相关问题的提问：

“据传埃珂森美子公司IXM在COMEX铜市场持有大量空单，目前因被逼仓而遭受巨额损失，请问是否属实？当前COMEX铜库存处于历史低位，如被逼仓，公司是否有充足现货进行交割？”

“网传IXM持有大量COMEX铜空单，导致公司出现巨额亏损？请董秘说明是否属实？如属实，亏损金额是多少？如不属实，请公司辟谣。”

针对上述疑问，洛阳钼业于5月17日发布公告回应称，全资子公司IXM是一家世界级金属贸易平台，作为全球重要的商品贸易商，其业务包括销售洛阳钼业100%自产铜产品及大量第三方金属和精矿产品。

IXM对所参与的金属交易全部采取对冲措施，旨在降低商业活动中的价格风险。IXM严格利用全球主要金属交易所的衍生品合约来管理商品价格风险，其交易策略与洛阳钼业自产铜的价值无直接关联，不会影响自产铜销售价格。IXM不做单纯的投机交易。

IXM实施的交易属于跨市、跨期、跨品种的对冲和套利交易策略，风险可控。实际上，持有一定空头头寸是金属贸易商为应对市场价格下跌风险而常用的交易策略，通过卖出期货合约来对冲现货市场的风险。

业内人士指出，这种对冲交易与单纯投机不同，它通过在不同市场进行相反操作来降低经营风险。如果相关商品价格出现意外大幅上涨，空头头寸可能会面临巨额亏损风险。

IXM持有大量空头头寸并不存在不妥，但需谨慎管理风险。

中原期货研究所工业品组负责人刘培洋表示：“贸易商通常会储备一定库存。当相关商品价格上涨至历史高位时，贸易商会考虑价格下跌风险并进行期货卖出操作。但入场时机不当时，空头头寸将面临较大风险。如果企业自有库存是期货交割品，且基差回归，则整体风险可控；如果没有可供交割的库存，则存在被逼仓的风险，类似于2022年伦镍风险事件。如果IXM没有COMEX铜交割品库存，后续将面临一定风险。”

金瑞期货研究所副所长龚鸣介绍称，本次风险事件源于COMEX市场与LME等市场自今年以来价差持续走高，高于历史平均水平，推动套利和保值策略将空头头寸转移至COMEX市场。以5月14日的盘面数据为例，COMEX总持仓量与库存的比值高达162，加上美国地区因巴拿马运河运输问题导致现货供应紧张，引发逼仓行情，美铜与伦铜价差一度扩大至900美元/吨。

COMEX市场与LME市场的价差很快回归至300~400美元/吨，逼仓风险已大幅好转。

龚鸣表示：“IXM是否存在亏损取决于其建立头寸的实际成本。”

注：本文信息仅供参考，不作为投资建议。