资管周报：券商资管上半年强势出击，中静系”9亿债券逾期成焦点

近期，债市震荡，以债券资产为主的固收理财产品净值明显回落，引发市场关注。有投资者表示，8月12日部分银行理财单日出现负收益，8月底银行理财净值再度下滑，整个8月收益率明显走低。

债市波动，导致固收理财业绩受损。一位股份行理财经理表示，8月债券市场调整，理财收益受到短暂影响。9月以来，债券投资相关理财和基金净值普遍回升。

上市银行理财子公司业绩回暖，规模增长显著。上半年，11家理财子公司管理规模超万亿元，6家净利润超10亿元。招银理财净利润居首，浦银理财净利润同比增长超136%。民生理财、上银理财等部分理财子公司净利润同比下降，跌幅超50%。分析认为，业绩分化可能归因于产品表现差异和运营效率、成本控制等因素。

头部保险资管盈利增长，但下半年压力增大。保险资产公司中报显示，受益于债券市场表现，上半年盈利稳中有升。但业内担忧下半年压力较大，权益类资产表现可能面临挑战，考验机构投资能力。

券商资管业务亮眼，26家收入增速为正。在经纪、投行业务下滑背景下，资管业务成为半年报亮点。证券公司不断丰富产品布局、加强与财富管理业务协同，推动资管业务高质量发展。

今年以来，公募新基金发行规模超过7700亿元人民币，较去年同期大幅增加。其中，ETF（交易型开放式指数基金）频频上市，债券基金爆款不断，REITs（房地产投资信托基金）发行提速。截至9月4日，今年新成立基金798只，发行总规模达7751.8亿元。与去年同期相比，发行总规模增长1053.46亿元。

今年以来，三类产品表现抢眼：一是稳健型产品受到追捧，多只债券基金发行规模超过60亿元；二是ETF密集上新，吸引了大量投资者关注；三是REITs发行提速，成为市场新亮点。其中，中信保诚中债0-3年政金债指数、鑫元启丰债券、嘉实中债绿色普惠主题金融债券优选指数等债券基金发行规模均在80亿元左右。安信长鑫增强债券和泰康稳健双利债券等二级债基发行规模也达到80亿元。

私募证券机构坚持长期投资理念，为资本市场引入长期资金。据《证券日报》报道，证监会党委书记、主席吴清近日在北京召开专题座谈会，强调私募基金等机构投资者应合力推动资本市场健康稳定发展，并寄望于私募基金等机构投资者，强调“持续壮大买方力量”和“帮助投资者获得合理回报”。

8月1日实施的《私募证券投资基金运作指引》已满一个月，该指引对私募基金行业的影响仍在持续，尤其是关于私募净值披露的规定影响显著。专业机构投资者、中小型私募等相关方需投入大量精力进行净值抓取、跟踪、研究和风险识别等工作。市场参与主体从最初的迷茫逐渐转为探索出路和抱团取暖。

8月股票投资类信托成立规模较7月大幅缩水，而债券投资类信托产品则表现良好。数据显示，8月资产管理信托发行和成立规模均遇冷，其中股票投资类产品成立规模腰斩，而债券投资类产品的资金募集规模继续上涨。

业内人士表示，8月资产管理信托市场降温，主要是由于非标类信托产品发行和成立数量减少所致。尽管8月股市和债市行情不佳，但标品信托产品发行和成立仍保持稳健。市场波动加大也促使投资者更加青睐固收类信托产品，推动其成立规模持续增长。

近期银行业信托公司迎来了人员变动。李军获批担任建信信托董事长，成为今年第 11 家更换董事长的信托机构，其中不乏中信、平安、兴业、建信等头部机构。

资本市场同样巨变频发。国泰君安和海通证券 9 月 5 日宣布停牌，筹划重大资产重组。这是新“国九条”发布后首例头部券商合并重组交易，也是 A+H 市场规模最大的吸收合并案例。

证监会日前受理了国联证券、民生证券和国联证券专业子公司变更主要股东的申请。国联证券拟通过发行 A 股收购民生证券 99.26% 股份，相关重组计划已获临时股东会通过，后续需完成监管问询等环节。

原华融信托已完成更名手续，现更名为兴宝信托。更名完成后，原华融信托官网已更新为兴宝信托。

中静新华资产管理有限公司发行的一笔 9 亿元债券（16 中静 02）于 8 月 26 日逾期。截至 2024 年 6 月 30 日，中静新华对徽商银行的长期股权投资账面价值约为 138.37 亿元，占比 73.66%。今年 6 月，中静系股东曾要求徽商银行大幅提高分红比例，但此议案未获通过。

上周主要权益指数有所下跌，大盘指数跌幅较大。上证 50 下跌 3.06%，创业板指下跌 2.68%，中证 1000、中证 2000 分别下跌 2.62%、2.14%。板块方面，汽车、非银金融、传媒表现较好，而有色金属、电子、石油石化则表现不佳。

上周，10 年期国债收益率下行 3.2 个基点至 2.14%，1 年期国债收益率下行 5.5 个基点至 1.44%，均接近 8 月初低点。

上周，新成立基金 23 只，其中股票型基金 9 只，混合型基金 7 只，债券型基金 5 只，FOF 基金 1 只，REITs 基金 1 只。新基金共募集 194.46 亿元，比前一周增加了 123.70 亿元。其中，规模最大的是银河 CFETS 0-3 年期政金债指数 A，募集规模为 54.18 亿元。

据华西证券数据，上周理财净值企稳回升，赎回风波或告一段落。理财存续规模环比增长 1821 亿元至 30.24 万亿元。理财子规模也转为增长，较前一周扩容 1959 亿元至 26.64 万亿元。

从投资方向来看，现管类产品规模较前一周回升 1033 亿元至 7.8 万亿元。其次是固收+类产品，其中不可投资股票固收+和可投资股票固收+较前一周分别增加了 588 亿元和 348 亿元，分别达到 8.6 万亿元和 8.7 万亿元。