美股惊魂”后遗症！投资者一夜暴负” 倒欠券商近500万！

股票经纪人给我打电话，说我必须补足欠款，否则就平仓，还可能起诉我。

美股投资者杜先生表示，前晚伯克希尔哈撒韦股票出现技术故障，暂停交易时股价约为188美元。他使用尊嘉证券挂了一个市价单，没想到纽约证券交易所恢复交易后，该订单以64万8千美元成交。

杜先生说：“但我是现金账户，余额只有1万港元（等值美元），现在显示我欠了近500万美元。”

6月3日晚间，纽约证券交易所发生技术故障，多只股票因大幅波动而停牌。伯克希尔哈撒韦暴跌99.97%，股价从每股62万美元左右跌至185.1美元。

有几位投资者遇到了与杜先生类似的情况，涉及多家中资券商的交易系统。目前，部分券商已撤销成交订单，部分券商承担了亏损。但包括长桥证券在内的几家券商尚未公布处理结果。

杜先生认为，这笔交易本不该发生，他不应该承担亏损，因为他是现金账户，明确没有开通融资功能，不会预期该订单会以超高价执行。

他说，券商的交易系统显示，恢复交易的第一笔成交时间为上午11:38分，价格为64万0000.01美元。但他挂的订单却早于11:35分就成交了。

他表示，在券商的交易系统还未显示恢复交易时，交易就已执行，这剥夺了他的知情权和交易权，让他失去了撤销交易订单的机会。

一些中资券商表示，已处理了类似情况。部分客户成交后盈利，券商会保留交易；部分客户亏损，券商会承担亏损。

另一家港美股交易券商也表示，已撤销伯克希尔哈撒韦的部分异常订单，对客户交易和资金没有影响。

社交媒体上反映，长桥证券的部分异常交易订单仍未得到处理。截至发稿前，长桥证券尚未做出回应。

纽约证券交易所的技术故障也引发了对券商风控系统的担忧。一些券商用户的市价单成交，另一些则没有成交，还有的成交后可以撤回，另一些则不能撤回。这些差异是由哪些因素造成的？

瀚唐投资合伙人唐灵虎解释说，一些券商的交易系统中的市价单具有量化交易的功能。例如，如果设置订单在下跌10%后每反弹1%成交一笔，那么在伯克希尔哈撒韦股价跌至188美元时挂单成功，确实有可能在股价快速反弹时成交。

市价单成交的逻辑是基于当前市场的最优价格立即执行交易。

市价单是指投资者愿意接受当前市场上可获得的最佳价格来完成买卖，无论价格是多少。例如，如果伯克希尔A股复盘后没有以185美元左右的价格继续出现，反而以60多万美元的价格出现，那么市价单若没有及时撤单，就会在60多万美元的位置进行追单成交，容易以很高的价格成交。如果交易系统较慢，则容易最后开始追单，以70多万美元的价格成交。

一位资深市场人士解释，一些券商缺乏风控逻辑，在后台逻辑设置中，当投资者本身的资本金不够时，从风控角度来看，多一层逻辑进行风控可以有效避免投资者承担巨大的融资杠杆，券商也被迫陷入投资者爆仓后自己承担风险的问题。

一些券商表示，相关情形可以通过加强风控逻辑来避免。富途证券在接受香港媒体采访时表示，在本轮市场的异常情况中，平台没有用户因此而造成损失。富途证券表示，对于市价单有完善的风控机制，避免执行价格大幅偏离预期的指令。伯克希尔停牌后，市价单都因此停用，而且为免用户损失，平台的期权买卖也会在异常情况下认定为流动性不足，并禁用市价单指令。

该资深人士建议券商在风控逻辑上多加一层“对净资产及最大承担风险能力的识别”与“特殊情况人工跟进”，这样能有效避免极端行情下的爆仓事件出现。

对于投资者在极端行情下遭遇的损失，如果投资者和券商的合同中，没有开通融资权限，或者限制了融资比例，对于超过权限部分的成交，可以合理要求券商承担损失。