央行调整货币政策思路 淡化数量目标 完善统计口径

在9月5日举行的国新办“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长邹澜详细阐述了货币政策框架完善思路。他指出，优化货币政策调控的中间变量至关重要。

近年来，我国经济结构转型加速，金融市场不断发展，融资结构持续变化，导致货币供应量的可测性、可控性以及与经济的相关性下降。我们将逐步淡化对数量目标的关注，更多将其作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率的价格性调控工具的作用。我们将结合形势变化，研究完善货币供应量的统计口径，使货币统计更符合实际情况。

邹澜表示，改革利率调控机制也是关键。以前政策利率种类较多，市场参考起来有时会拿不准。目前，央行已经明确了公开市场7天期回购操作利率是主要的政策利率，淡化了中期借贷便利利率的政策利率色彩。将7天期逆回购由原先的利率招标改为数量招标，即充分满足一级交易商的投标需求，利率不再是中标结果，而是中央银行根据实施货币政策等需要确定的数量。这不再是中央银行调节流动性的手段，而是一级交易商根据政策利率和他们的市场判断共同决定的，有利于提升机构管理流动性的主动性。

邹澜表示，未来还要进一步健全市场化的利率调控机制，适当收窄利率走廊设置的宽度，更好引导市场利率围绕政策利率平稳运行。同时在利率传导上，着重提高贷款市场报价利率报价质量，提升金融机构自主定价能力，更真实地反映贷款市场的利率，促进市场利率由短及长顺畅传导。

他表示，为避免影响政策利率对贷款市场报价利率的传导，过去每个月中期借贷便利的操作时间原则上都将安排在贷款市场报价利率报价发布之后，价格由投标机构投标情况来确定。