抱团主线调整，释放新压力

周三，A股市场缩量调整。创业板指创调整新高，而上证综指受银行股利空消息影响有所回调，K线图提示挑战前期低点的趋势增大。A股短期压力依然加大。

新利空消息浮现

今年以来，A股市场最核心的投资主线是低波动红利股。但随着该主线一路高歌猛进，内部股价结构调整逐渐显现。近期核心品种水电股冲高回落，资金减持迹象明显。这种走势引起了参与低波动红利主线的投资者警惕：估值上升、股息率下降会导致筹码分散、股价承压。

尽管银行股近期成为低波动红利主线的主角，但持有前期上涨创历史新高的银行股，特别是大行股的投资者依然心存担忧。一旦出现利空消息，他们就会选择套现。不幸的是，周三早盘，关于保险资金减持杭州银行的消息成为热搜，导致众多银行股低开。这意味着抱团的银行股投资主线筹码分散，交易拥挤，新的调整压力出现。

这不仅导致低波动红利主线抱团有所松动，也使得上证综指等主要股指走势疲软，毕竟银行股是A股典型的权重股和人气股。银行股的低开给周三A股带来新的压力。

量能低迷可能延续

目前的走势表明，A股资金结构出现微妙变化。低波动红利主线核心品种纷纷进入高位震荡期，通过ETF进入A股的机构资金配置方向不明朗。这些机构出于规避风险或保守交易策略的考虑，只能转向业绩稳定、股息率高的央企股。

但央企股经过一年多来的上涨，已处历史高位，股息率、市盈率和市净率等估值优势有所降低。在这种背景下，成为今年以来重要边际增量资金来源的机构资金买入力度将有所减弱。

对A股来说，这将导致盘面出现两个特征：一是成交量可能持续低迷。因为前文提到，今年主要的增量资金来源是机构资金，一旦他们的买入力度减缓，二级市场成交量也会随之减少。周三A股成交额仅略超5000亿元。按照这种趋势，周四A股成交额不排除跌破5000亿元。

二是低波动红利主线之外，一些拥有高股息、业绩确定的品种将迎来部分买盘。因为在前期，低波动红利主线非常突出，吸引了更多边际动量资金加仓低波动红利主线。