东北猪价剧烈波动 短期供需错配加剧

8月，东北生猪市场出现短时超跌，主要原因是供需错配，而情绪面的快速降温加速了跌势。

目前，生猪价格波动的关键因素是养殖集团的出栏节奏、二次育肥的价格预期和热度，以及东北生猪均价与全国均价之间的价差。

前期生猪价格仍有较大波动。随着猪市情绪稳定，预计8月下旬东北猪价将恢复平稳。

东北猪价超跌明显，三天内平均跌幅达1.07元/公斤，远高于正常生猪价格调整幅度。据监测，8月18日东北黑龙江、吉林、辽宁生猪日交易均价分别为20.02元/公斤、20.05元/公斤、20.20元/公斤，其中黑龙江市场生猪价格较15日下跌1.12元/公斤，跌幅最大。

价格下跌的根本原因是供需错配的快速修正，情绪面短时崩塌是超跌的导火索。

具体而言，供应端前期大猪供应偏紧，肥标猪价差扩大，养殖端压栏导致交易均重处于高位，生猪供应压力后置。据监测，东北市场生猪交易均重震荡走高，8月生猪交易均重在128公斤左右，达到上半年平均高位。

随着后期圈舍存栏大猪逐步填补，肥标价差扩大态势转弱，出现僵持局面，为猪价下行埋下隐患，成为东北猪价超跌的潜在因素。肥标猪价差数据显示，7月肥标价差持续扩大后，8月初达到阶段性高位，均值达0.6元/公斤，但随后出现僵持，甚至收窄。

需求端来看，东北是全国生猪市场的重要产区，本地需求难支撑庞大猪源供应压力，多数依赖南调缓解，区域价差是维持调运利润的基础。前期南方猪价高位运行，东北市场养殖端情绪跟涨，而后期南方市场率先回调，区域生猪价差逐步收窄。

但前期区域价差仍处于合理区间，外调贸易仍有利润空间，供需错配矛盾未显现。随着南方猪价持续偏弱，东北市场养殖端抗价惜售情绪仍存，猪价不降反升。

数据显示，8月以来全国和东北生猪交易均价价差逐步收窄，甚至部分时间段内价差转负，高于销区市场价格；贸易商利润缩水，导致外调量锐减，东北猪源多滞留本地，供需矛盾逐步显现。

情绪面快速降温是猪价超跌的导火索。调研发现，截至8月18日，东北部分规模养殖集团出栏计划完成率偏慢。东北养殖集团走货多数依赖二次育肥缓解供应压力，但8月以来东北市场二次育肥交易量持续下滑，较7月同期减少28.16%。

散户情绪偏空，跟进加速出栏，叠加部分屠宰端面对猪价大幅波动，主动缩减订单压价，减少短时间内采购亏损风险，最终导致猪价超跌。

展望后市，二次育肥和散养户大猪集中出栏后，部分低于补栏成本线的养殖户惜售情绪抬头，叠加集团滞销猪源逐步走货缓解，市场整体出现稳价心态。

大贸易商和二次育肥养殖户对市场后期仍有信心，投机心态逐步增强，询单和二次育肥存栏增加，从而带动猪价在超跌后反弹，进一步稳定了东北散养户的情绪，市场恐慌性出栏得到缓解，第一轮猪价超跌持续三天后告一段落，养殖户对短期生猪市场的信心得以恢复。

南方市场价格持续走低，东北肥标价差走阔难度加大，预计下旬东北猪价可能先跌后涨，整体价格可能维持在20.0元/公斤左右的相对疲软态势，后期涨跌调整幅度总体趋于平稳。

猪价波动走势的核心关注点仍然是短期养殖集团的出栏节奏，以及二次育肥的补栏价格预期和热度。东北生猪均价与全国均价的价差可能是制约东北猪价高点的关键因素之一。（作者：刘博洋，卓创资讯分析师）