原油库存暴涨700万桶！价格再度下跌

国际油价昨夜今晨再次大幅下跌。昨夜，美国能源信息署（EIA）发布的最新数据显示，美国上周EIA原油库存增加了726.5万桶，增幅创下近三个月以来的最大涨幅，之前一周下降了636.8万桶。数据公布后，WTI原油期货一度下跌超过2%。布伦特原油期货盘中跌幅达到了2.43%。截至今晨收盘，WTI原油期货下跌超过3.5%，报79.00美元/桶；布伦特原油期货下跌近3.4%，报83.44美元/桶，刷新了3月12日以来的收盘低点。

昨日早些时候，美国石油学会（API）公布的数据显示，美国上周API原油库存增加了490.6万桶，预期是减少75万桶，前值为减少323万桶。昨日有市场消息称，欧佩克4月份原油产量保持稳定，新的减产计划尚未完成。此前，伊拉克和哈萨克斯坦同意在4月30日之前提交计划，承诺进一步削减石油产量。据悉，伊拉克和哈萨克斯坦2024年第一季度的石油产量超过了配额。哈萨克斯坦能源部上周已通过电子邮件确认，该部已制定了一份计划，来说明在今年剩余时间内如何补偿第一季度的超产。据一位官员称，伊拉克也提交了自己的提案。

就目前的原油市场情况来看，恒力期货原油研究员贺涵告诉期货日报记者，目前原油的基本面短期内存在一些边际走弱的迹象，但未来消费旺季将会给予一定支撑。就需求方面来说，短期内高油价带来的负面反馈正在显现，汽油需求强劲而柴油需求疲软，炼厂综合利润的下降将拖累原油价格；而从中长期来看，汽油需求旺季即将到来，中东电力需求高峰也将到来，以及炼厂检修数据的回落等因素将会支撑原油价格。根据IIR的数据，4月中旬全球炼厂检修量达到了1127.51万桶/日，将达到上半年的峰值水平，原油加工量正在阶段性下降。在当前低利润的背景下，中国主要炼厂和地方炼厂的开工量大幅下降，原油进口量预计也将下降。在下游方面，汽油需求强劲而柴油需求疲软，这将对原油价格构成拖累。欧洲汽油需求今年以来持续向好，西班牙汽油需求同比增长超过10%，法国汽油需求同比增长4%；而美国汽油需求表现也在往年同期水平之上，加上交易旺季的预期，这将带动全球汽油裂解的走强。但柴油、航空煤油等中间馏分油在新增产能投产预期提前的压力下，裂解价差近期持续回落，4月初开始柴油裂解价差逐步跟不上原油走势，负面反馈开始逐步显现。

供应方面，根据目前的船期，OPEC 4月的出口量比3月增加了23万桶/日。受到炼厂和检修影响，俄罗斯3月的船期出口量增至了511.4万桶/日，而4月的出口量则下降了。从长期来看，在原油价格没有突破每桶100美元之前，市场预期OPEC下半年将继续延长减产期。而在美国方面，据中州期货分析师郑思霄介绍，美国原油供应整体呈现出缓和的趋势，开始出现去库存的情况，三大机构的月度报告预计，2024年第三季度将进入去库存的阶段。根据贝克休斯的数据显示，截至上周，美国的石油和天然气钻井平台数量降至了613座，环比减少了6座，为自2022年2月以来的最低水平。需求方面，美国原油的总进口量增加了3.6万桶/日，其中前九大进口地区的总增加量为71.6万桶/日，这意味着美国原油进口的来源正在发生变化。

总体而言，在最近的供需平衡表只有轻微减少库存、需求略微疲软的情况下，原油很难依靠基本面进一步上涨。

地缘政治风险溢价短期内有望减弱，原油价格可能会面临短期回调需求，布伦特原油价格有望回落至80至85美元/桶的区间。

贺涵表示，在中期地缘政治干扰、夏季旺季需求暂未被证伪、供需平衡表库存减少的背景下，油价将保持高位运行。

展望后市，贺涵表示，目前宏观情绪整体上是中性偏强的。

中美经济数据的改善增强了市场对今年全球经济增长的信心，保持了宏观情绪的乐观，这也是目前多头持仓保持高位的主要推动因素之一。

尽管美国通胀出现反弹，导致市场对降息预期减弱，但经济不衰退已基本成为当前市场的共识，延迟降息并未对风险资产的定价形成明显抑制。

2024年一季度中国经济数据超出市场预期，社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资增长明显，反映出消费、制造业和投资正在逐步回升，推动了中国经济的发展。

中州期货分析师郑思霄表示，“五一”假期期间原油市场最大的变量仍然是地缘政治风险。

地缘政治风险会从情绪风险溢价和实际航运及供应变量两个方面影响油价。

最近美国通过了安全一揽子计划，包括新的伊朗制裁措施，可能导致中国减少对伊朗石油的投资。

原油库存暴涨700万桶！价格再度下跌